Минфин сократил покупки валюты и золота вдвое: бюджет недополучил 24 млрд в июне

Пресс-служба Минфина опубликовала параметры валютных операций на июль. В июне ведомство направляло на покупку валюты и золота по 9,9 млрд рублей в день при суммарном объёме 280,2 млрд рублей. В июле цифра падает до 5,4 млрд рублей в день, суммарно 123,2 млрд рублей. Одновременно Банк России 29 июня объявил, что во втором полугодии будет продавать валюту всего на 0,58 млрд рублей в день вместо 4,62 млрд в первом полугодии.

Что изменилось в июле?

• Покупки Минфина сократились почти вдвое. В июне ведомство покупало валюту и золото на 9,9 млрд рублей в день, в июле будет покупать на 5,4 млрд.

• Суммарный объём упал со 280,2 до 123,2 млрд рублей. Причина: ожидаемые дополнительные нефтегазовые доходы в июле составят 147,3 млрд рублей, тогда как в июне прогноз был 220,2 млрд.

• Июньский прогноз не оправдался. Фактические нефтегазовые доходы оказались на 24,1 млрд рублей ниже прогнозных значений. Именно этот минус корректирует июльские объёмы.

• ЦБ резко снизил продажи валюты. Банк России во втором полугодии продаёт валюту на 0,58 млрд рублей в день. Для сравнения: в первом полугодии продавали на 4,62 млрд в день.

• Нетто-покупки изменились незначительно. С учётом сокращённых продаж ЦБ итоговые нетто-покупки составят 4,82 млрд рублей в день. В июне было 5,3 млрд. Разница скромная, потому что ЦБ и Минфин двигались в противоположных направлениях.

Почему нефтегазовые доходы упали?

Минфин не назвал конкретных причин отклонения на 24,1 млрд рублей. Но механизм бюджетного правила устроен так: если реальные доходы от нефти и газа оказываются ниже прогноза, разница вычитается из объёма покупок следующего месяца. То есть июльское сокращение напрямую отражает то, что бюджет недополучил в июне.

Для тех, кто работает с контентом о финансах и экономике: именно срезы валютных интервенций Минфина дают самый оперативный сигнал о реальном давлении на бюджет при колебаниях цен на нефть и газ. Ни один макроэкономический отчёт не выходит так быстро.

Что с этого вам?

Авторам Дзена, пишущим о финансах и экономике: данные Минфина по валютным операциям публикуются ежемесячно и дают готовый информационный повод. Сравнение «было в июне, стало в июле» даёт конкретику, которую читатели ценят выше абстрактных рассуждений о «нестабильности рубля».

Маркетологам и предпринимателям: сокращение покупок валюты Минфином при одновременном снижении продаж ЦБ означает, что чистый эффект на курс рубля в июле будет умеренным. Нетто-покупки сократились с 5,3 до 4,82 млрд рублей в день. Для планирования закупок импортных товаров или рекламных бюджетов в валюте это сигнал: резкого движения курса от бюджетных операций ждать не стоит.

Всем, кто следит за личными финансами: бюджетное правило не управляет курсом напрямую, но задаёт фон. Когда Минфин покупает меньше валюты, давление на рубль в сторону ослабления снижается. Однако это лишь один из факторов, и делать из него единственный ориентир для валютных решений не стоит.

Частые вопросы

Что такое бюджетное правило и зачем Минфин покупает валюту и золото?

Бюджетное правило, это механизм, по которому «лишние» нефтегазовые доходы (всё, что выше базовой цены нефти, заложенной в бюджет) направляются на покупку валюты и золота в Фонд национального благосостояния (ФНБ). Идея в том, чтобы не тратить сверхдоходы сразу и копить резервы. Когда доходы падают, покупки сокращаются автоматически.

Как сокращение покупок Минфина влияет на курс рубля?

Когда Минфин покупает меньше валюты, спрос на неё снижается, и это, при прочих равных, поддерживает рубль. Но в июле ЦБ одновременно сократил свои продажи валюты, что работает в обратную сторону. Итоговые нетто-покупки (4,82 млрд рублей в день) близки к июньским (5,3 млрд), поэтому резкого влияния именно от этого фактора ожидать сложно.

Где смотреть актуальные данные по операциям Минфина?

Пресс-служба Минфина публикует параметры покупок валюты и золота ежемесячно на официальном сайте ведомства. Данные по продажам валюты ЦБ доступны на сайте Банка России. Оба источника открыты и бесплатны.