SK Hynix привлекает $28 млрд на IPO в США: память для ИИ стала дефицитом

Компания размещает так называемые американские депозитарные расписки (ADR). Это сертификаты, которые позволяют американским инвесторам покупать акции иностранной компании, не выходя на зарубежную биржу. Каждая такая расписка будет соответствовать одной десятой обыкновенной акции SK Hynix. По данным компании, цену бумаг определят в четверг, а торги начнутся в пятницу. Источник оценки в 28 миллиардов долларов: Bloomberg, расчёт по цене закрытия акций SK Hynix в Сеуле в прошлую пятницу.

Почему память для ИИ вдруг стала дефицитом?

Любая система, работающая с нейросетями, потребляет огромные объёмы оперативной и быстрой памяти. Речь о нескольких типах чипов: HBM (память с высокой пропускной способностью, High Bandwidth Memory), DRAM (оперативная память) и NAND (флеш-память, которая хранит данные). Все три нужны ИИ-серверам в количествах, которые производители пока не успевают закрыть.

Amazon, Microsoft, Google и Oracle наращивают строительство так называемых «фабрик ИИ», новых дата-центров, заточенных под обучение и запуск моделей. Спрос обогнал предложение настолько, что в отрасли появился термин RAMageddon, дефицит памяти.

Масштаб нехватки иллюстрирует Apple: по словам руководства компании, дефицит чипов памяти вынуждает поднимать цены на Mac и iPad.

SK Hynix на фоне конкурентов: цифры из источника

У самой SK Hynix дела идут стремительно. По данным компании, выручка за первый квартал выросла почти на 200% по сравнению с тем же кварталом прошлого года. Акции с начала года прибавили около 260%.

Ближайший американский аналог, Micron, показал ещё более резкий рост: по данным источника, акции компании выросли почти на 700% за последний год, а оценка превысила 1 триллион долларов. Этот рост обеспечен рекордным спросом на память для ИИ.

Для тех, кто следит за рынком из России, эти цифры показывают масштаб переоценки: чипы памяти для нейросетей за год превратились из «скучного» сегмента полупроводников в один из самых горячих секторов фондового рынка.

Полтриллиона на заводы и риск перепроизводства

Южнокорейские технологические компании во главе с SK Hynix и Samsung пообещали вложить более 550 миллиардов долларов в строительство новых производственных мощностей. Цель: удовлетворить спрос на память для ИИ.

Но здесь есть подвох. Строительство заводов занимает годы. К моменту запуска новых линий потребности ИИ-индустрии могут измениться: архитектуры моделей эволюционируют, требования к типам памяти сдвигаются. Если предложение окажется избыточным, цены на чипы могут обрушиться. Пока же, как отмечает источник, Уолл-стрит ищет «следующую Nvidia», и производители памяти оказались ближайшими кандидатами.

Системы, работающие с ИИ, чрезвычайно требовательны к памяти. Спрос обогнал предложение, создав дефицит чипов памяти, включая HBM, DRAM и NAND. : TechCrunch

Что это значит для вас?

Авторам на Дзене и копирайтерам. Стоимость инструментов, которые вы используете каждый день, от генерации текста до обработки изображений, зависит от цены серверного железа. Если дефицит памяти сохранится, подписки подорожают. Следите за новостями о производственных мощностях: это ранний индикатор будущих цен на ваши рабочие сервисы.

Маркетологам. Рост стоимости инференса (вычислений при запуске нейросети, когда модель обрабатывает ваш запрос) напрямую влияет на юнит-экономику ИИ-кампаний. Если вы строите воронки на базе ИИ-чатов или генеративных инструментов, закладывайте рост операционных расходов на 2025 и 2026 годы.

Предпринимателям в РФ и СНГ. Напрямую купить ADR SK Hynix через российских брокеров на данный момент затруднительно из-за инфраструктурных ограничений. Но сам тренд важен: память для ИИ становится узким горлышком индустрии, и это влияет на доступность и стоимость любых облачных ИИ-сервисов, включая YandexGPT и GigaChat.

Пока рынок празднует дефицит, стоит помнить: в полупроводниковой индустрии между словом «нехватка» и словом «затоваривание» обычно стоит один производственный цикл.