Nvidia ждёт выручку $680 млрд: прогноз роста акций на 70% и риски венчурного пузыря

Прогноз озвучил не сторонний аналитик, а сам глава Nvidia Дженсен Хуан. На конференции Goldman Sachs Communacopia + Technology он повторил цифру, которую компания впервые назвала месяцем ранее, при публикации очередного рекордного квартала. По оценкам аналитиков, текущий финансовый год Nvidia завершится с выручкой около 400 млрд долларов. Рост на 70 % означает примерно 680 млрд долларов в следующем году. Эти цифры Хуан привёл на конференции Goldman Sachs, и их приводит Business Insider.

Откуда берётся уверенность Хуана?

Хуан объяснил логику прогноза одной фразой: Nvidia встроена в каждый слой ИИ-индустрии. Компания работает со всеми крупными лабораториями: Anthropic, OpenAI, Google, а также с проектами на открытых весах (open weights, когда разработчик публикует параметры модели, и любой может её дообучить под свою задачу).

«Nvidia запускает каждую модель. Каждая лаборатория может нас использовать. Мы фундаментальная платформа ИИ-экосистемы», заявил Хуан.

Помимо лабораторий, Nvidia отслеживает строительство дата-центров по всему миру: землю, электроснабжение, «шеллы» (каркасы зданий до установки оборудования).

«Подумайте обо всех моих партнёрах. Сколько неооблаков нам отчитываются? Сколько OEM-производителей? Сколько облаков? Сколько ИИ-нативных компаний? Мы работаем со всеми, и поэтому мы примерно знаем, где что происходит», объяснил Хуан.

Отдельный индикатор: заказы на одну систему, объединяющую 36 процессоров Grace и 72 GPU Blackwell, растут на 27 % от месяца к месяцу.

Хуан также подчеркнул масштаб продукта, чтобы отделить Nvidia от представлений о ней как о производителе видеокарт. «Один GPU теперь стоит не 399 долларов. Он стоит 8,5 миллиона долларов. Два миллиона деталей, 250 000 киловатт. И мы отправляем тысячи таких систем», сказал он.

Аргументы в пользу дальнейшего роста

• Монополия на инфраструктуру. Все крупные модели, и закрытые, и с открытыми весами, обучаются и работают на оборудовании Nvidia. Пока ни одна альтернатива не вытеснила CUDA-экосистему (программная платформа Nvidia, к которой привязаны разработчики).

• Видимость спроса на год вперёд. Nvidia отслеживает каждый гигаватт строящихся дата-центров и получает обратную связь от облачных провайдеров, OEM-партнёров и стартапов. Хуан утверждает, что видит контракты на 100 млрд долларов.

• Рост заказов на конкретный продукт. Система Grace-Blackwell показывает 27 % ежемесячного прироста продаж, что подтверждает спрос здесь и сейчас.

Что может помешать прогнозу?

• Конкуренция усиливается с нескольких сторон. Amazon, Microsoft и Google строят собственные ИИ-чипы. Anthropic и OpenAI тоже разрабатывают свои. На рынок вышла Cerebras, появляются стартапы вроде Etched.

• Проблема «круговых сделок». Nvidia инвестирует в стартапы, которые затем покупают её оборудование. На конференции Хуана прямо спросили об этом, проведя параллель с Lucent Technologies, чей крах в начале 2000-х был отчасти вызван подобной схемой.

• Клиенты тратят венчурные деньги, а не собственную выручку. Сам Хуан признал: значительная часть роста ИИ обеспечивается стартапами, которые привлекают огромные суммы и тратят большую часть на инфраструктуру. Когда отрасль повзрослеет, компании начнут расходовать вычисления и токены (единицы текста, которые модель обрабатывает за один запрос) экономнее.

«Это не круговая схема, потому что мы вкладываем немного денег, а обратно приходит много. Я смотрю в таблицу: мы вкладываем доллар, а возвращается сто. Это круговая схема? Если да, давайте делать больше.» : Дженсен Хуан, CEO Nvidia, на конференции Goldman Sachs

Шутка не отменяет вопроса. Хуан добавил, что перед инвестицией Nvidia проверяет наличие реальных контрактов с клиентами на 100 млрд долларов суммарно. «Я не беру на себя рисков. Мне нужна верная ставка», сказал он.

Что это значит для вас, если вы работаете с ИИ в России?

Авторам и контент-мейкерам стоит понимать простую цепочку: пока Nvidia доминирует, стоимость инференса (вычислений при генерации ответа моделью) зависит от цен на её оборудование. Прогноз роста выручки на 70 % означает, что дешёвых вычислений в ближайший год ждать не стоит. Если вы платите за API нейросетей, закладывайте текущие цены как минимум до конца 2026 года.

Маркетологам и предпринимателям полезно разобрать тактику Nvidia с инвестициями в стартапы-клиенты. Компания вкладывает деньги, стартап покупает на них оборудование Nvidia, генерирует выручку и отчитывается о реальных контрактах. Российским ИИ-компаниям, которые конкурируют за вычислительные ресурсы, важно учитывать: многие западные стартапы получают доступ к GPU не только за деньги, но и через стратегические инвестиции самой Nvidia. Это создаёт структурное преимущество, которого у российских игроков нет.

Тем, кто думает об акциях: прогноз «nvidia акции прогноз» в поисковой строке сейчас выдаёт десятки оптимистичных заметок. Но сам Хуан фактически указал на главный риск: клиенты тратят привлечённый капитал, а не заработанный. Когда венчурный поток замедлится, спрос на GPU может упасть быстрее, чем строятся дата-центры.

Рост Nvidia на 70 % возможен ровно до тех пор, пока стартапы продолжают жечь венчурные деньги на GPU, а гиперскейлеры не довели собственные чипы до массового производства. Обе эти опоры держатся, но ни одна из них не вечна, и Хуан, судя по его оговоркам на конференции, понимает это не хуже скептиков.